Empresas Finanzas Principal

AEROMÉXICO REPORTA RESULTADOS DEL 3T19

PRINCIPALES RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE 2019

• Durante el tercer trimestre de 2019, los ingresos de Grupo Aeroméxico alcanzaron $18,346
millones de pesos, un incremento de 0.7% respecto al mismo período del año anterior. El
Ingreso por ASK (IASK) se incrementó en 4.1%, mientras que el Yield aumentó 5.6%, ambas
cifras en comparación con el mismo período de 2018.

• A pesar de la reducción de capacidad derivada de la suspensión temporal de operaciones de
las aeronaves 737 MAX, el Costo por ASK (CASK) en pesos disminuyó 1.5%, mientras que el
CASK en dólares excluyendo combustible disminuyó 1.3%, lo que refleja el compromiso de
Grupo Aeroméxico por optimizar sus costos unitarios.

• La UAFIDAR se ubicó en $4,358 millones de pesos durante el tercer trimestre de 2019, un
incremento de 27.8% en comparación con el mismo período del año anterior. El margen
UAFIDAR fue de 23.8%.

• Durante el tercer trimestre de 2019 Grupo Aeroméxico reportó una utilidad de operación de
$1,286 millones de pesos, con un margen de operación de 7.0%. Este resultado representó una
mejora estructural de $1,050 millones de pesos en comparación con el mismo período de 2018.

• En el tercer trimestre de 2019 se registró una utilidad neta de $65 millones de pesos, con un
margen neto de 0.4%. Lo anterior representó un incremento de $682 millones de pesos con
relación al tercer trimestre de 2018.

• Durante el tercer trimestre del año la generación de flujo de efectivo fue sólida, con un flujo neto
de efectivo generado por actividades de operación de $1,840 millones de pesos. Al cierre del
trimestre, el saldo en caja se ubicó en $7,674 millones de pesos, lo que representó un índice de
11.0% sobre los ingresos operativos de la Compañía en los últimos 12 meses.

• Durante el trimestre, Grupo Aeroméxico retiró un avión de su flota. Al 30 de septiembre de
2019, la flota operativa de Grupo Aeroméxico fue de 121 aviones, sin considerar los 6 equipos
Boeing 737 MAX cuya operación fue temporalmente suspendida.

• La capacidad de Grupo Aeroméxico, medida en asientos-kilómetro disponibles (ASKs),
disminuyó 3.3% año contra año como resultado del impacto negativo que generó la suspensión
temporal de operaciones de los Boeing 737 MAX. Aeroméxico continúa analizando el impacto
financiero que ha generado la situación de las aeronaves 737 MAX en tierra y los retrasos en la
entrega de las aeronaves adicionales de dicho modelo. La fecha de reincorporación a
operaciones de los 737 MAX permanece incierta.

COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN

Normatividad Financiera

Todas las cifras presentadas en el reporte están expresadas en millones de pesos históricos a
menos que se indique otra unidad. Los reportes financieros están elaborados bajo las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el
Consejo Internacional de Normas de Información Financiera (IASB por sus siglas en inglés).

La Norma Internacional de Contabilidad 1 (NIC 1) “Presentación de estados financieros” indica que
en el estado de resultados y otros resultados integrales se pueden presentar partidas adicionales,
encabezados y subtotales, cuando tal presentación sea relevante para comprender el desempeño
financiero de la entidad. A continuación, se muestra un resumen de información financiera y
operativa consolidada seleccionada, la cual se deriva de la comparación de los estados financieros
consolidados no auditados de la Compañía para el tercer trimestre del año 2019 con los
correspondientes al tercer trimestre de 2018.

A partir del 1 de enero de 2019, Grupo Aeroméxico adoptó una nueva norma financiera: la NIIF16
Arrendamientos. La NIIF 16 introduce un modelo de arrendamiento contable único para los
arrendatarios. El arrendatario reconoce un activo por derecho de uso que representa su derecho a
usar el activo subyacente y un pasivo por arrendamiento que representa su obligación de hacer
pagos por arrendamiento. Existen exenciones de reconocimiento para los arrendamientos de corto plazo y los arrendamientos de partidas de bajo valor.

El activo por derecho de uso se deprecia utilizando el método de línea recta. El pasivo por
arrendamiento se mide inicialmente al valor presente de los pagos del arrendamiento remanente a la fecha de inicio, utilizando la tasa incremental de endeudamiento aplicable para cada activo.

Por el método de adopción seleccionado, la información comparativa a 2018 no se reformuló; esta
se continúa presentando conforme a a la NIC 17 y a lo estipulado por el Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) 4.

Entorno de Mercado

RESULTADOS DEL 3T19

Grupo Aeroméxico operó durante el tercer trimestre de 2019 en un entorno que se caracterizó por
los siguientes factores:

• Depreciación de la paridad cambiaria. En comparación con el tercer trimestre de 2018, la
paridad del peso frente al dólar estadounidense se depreció 2.2%, al pasar de un tipo de
cambio promedio de $18.98 pesos por dólar en el tercer trimestre de 2018 a un promedio de
$19.39 pesos por dólar en el tercer trimestre de 2019. El tipo de cambio de cierre del trimestre
registró una depreciación frente al dólar de 5.4% con relación al cierre del tercer trimestre de
2018, al pasar de $18.72 pesos por dólar al cierre del tercer trimestre del 2018 a $19.73 pesos
al cierre del tercer trimestre de 2019.

• Inflación: La inflación anual a septiembre 2019 fue 3.0%
.
• Desempeño de la actividad económica. La economía mexicana continúa mostrando debilidad
en comparación con trimestres anteriores. El Indicador Global de la Actividad Económica de
México registró una tasa de crecimiento año contra año del 0.2% de enero a julio 2019
.
• Crecimiento moderado del tráfico de pasajeros en la industria mexicana. De acuerdo con
cifras publicadas por la Dirección General de Aeronáutica Civil, durante el periodo enero –
agosto 2019, el tráfico de pasajeros de la industria mexicana aumentó 5.1% El tráfico de
pasajeros domésticos creció 8.2%, mientras que los pasajeros en vuelos internacionales
aumentaron 2.0%, ambas cifras respecto a enero – agosto 2018.

Ingresos

Los ingresos totales de la Compañía alcanzaron $18,346 millones de pesos en el tercer trimestre
de 2019, cifra que representó un incremento de 0.7% respecto a los ingresos registrados en el
mismo periodo de 2018. Lo anterior como resultado del incremento en ingresos pasaje por tarifa e
ingresos complementarios, los cuales fueron parcialmente compensados por la reducción en los
ingresos de carga.

La capacidad de la Compañía, medida en ASKs, disminuyó 3.3% en comparación con el mismo
período del año anterior. En el segmento internacional se observó una reducción de ASKs de 0.8%
mientras que en el segmento nacional se registró una reducción de ASKs de 9.6%, ambas cifras
respecto al tercer trimestre de 2018. Los ASKs internacionales representaron el 73.2% del total de
la oferta de Grupo Aeroméxico en el período, un incremento de 1.9 p.p. con relación al tercer
trimestre de 2018.

La reducción de ASKs fue resultado de la suspensión temporal de operaciones de la flota Boeing
737 MAX en marzo de 2019 y de los siguientes movimientos en la flota operativa en comparación
con el tercer trimestre 2018: la suspensión de operaciones de dos Boeing 737-700s y cuatro
Embraer-170s que fueron parcialmente compensados por la incorporación de un Boeing 787-9 y la
reincorporación a operación de dos Boeing 737-700s y dos Embraer 170s. Para el cierre del tercer
trimestre de 2019 las operaciones planeadas de Grupo Aeroméxico contemplaban recibir doce
equipos 737 MAX.

El total del ingreso pasaje por tarifa se ubicó en $15,823 millones de pesos, un incremento de 2.3%
a pesar de la reducción de capacidad derivada de la suspensión temporal de operaciones de las
aeronaves 737 MAX. Los ingresos por pasajes nacionales por tarifa totalizaron $6,033 millones de
pesos, mientras que los ingresos por pasajes internacionales por tarifa se ubicaron en $9,790
millones de pesos. En el tercer trimestre de 2019, el ingreso pasaje por tarifa en vuelos
internacionales representó 61.9% del ingreso pasaje por tarifa, mientras que el ingreso por
pasajeros en vuelos domésticos representó el 38.1% restante.

Los ingresos complementarios ascendieron a $1,394 millones de pesos, un incremento del 0.5%
respecto al mismo período del año anterior.

Durante el tercer trimestre, el ingreso pasaje total se ubicó en $17,217 millones de pesos, un
incremento de 2.1%. En el período, Grupo Aeroméxico transportó 5 millones 288 mil pasajeros, una
disminución de 7.9% respecto al tercer trimestre de 2018. Los pasajeros en rutas internacionales
disminuyeron 4.5%, mientras que los pasajeros en rutas domésticas disminuyeron un 9.8%.

Los ingresos por carga del tercer trimestre se ubicaron en $997 millones de pesos, una disminución
de 10.5% con relación al mismo período del año anterior, principalmente como resultado de la
debilidad en diversos mercados de largo alcance.

El ingreso por ASK (IASK) y el Yield aumentaron 4.1% y 5.6%, respectivamente, en comparación
con el tercer trimestre de 2018, esto debido al atractivo de nuestra red de destinos y a la continua
mejora de nuestra propuesta comercial como el único operador de servicio completo de México.

En los primeros nueve meses del 2019, los ingresos totales de la Compañía ascendieron a $51,542
millones de pesos, una reducción de 0.5% en comparación con lo registrado en el mismo período
de 2018, derivado del impacto negativo de la suspensión temporal de operaciones de seis
aeronaves Boeing 737 MAX 8 (fuera de operación actualmente) y seis aeronaves 737 MAX
adicionales programadas para el período que aún no se han recibido.

Gastos de Operación

Los gastos de operación en el tercer trimestre de 2019, incluyendo renta de equipo y depreciación,
sumaron $17,061 millones de pesos, lo que representó una disminución de 5.2% con relación a lo
registrado en el mismo periodo de 2018.

En el tercer trimestre, el costo unitario por ASK (CASK) en pesos disminuyó 1.5% año contra año,
mientras que el CASK en dólares disminuyó en 3.6%. El CASK excluyendo combustible se
incrementó 0.9% respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que el CASK expresado en
dólares, excluyendo combustible, fue 1.3% inferior con relación al tercer trimestre de 2018, lo que
refleja el compromiso de Grupo Aeroméxico por optimizar sus costos unitarios.

El gasto total de combustible alcanzó $5,003 millones de pesos, una disminución del 9.9% respecto
al tercer trimestre de 2018, como consecuencia de la disminución de los precios del combustible en
pesos y la reducción de capacidad del 3.3%.

Para hacer frente al riesgo de incrementos en el precio del combustible, Grupo Aeroméxico
mantiene una política de gestión de riesgos que utiliza opciones tipo “Call Spread” para cubrir
alrededor del 50% del consumo estimado de combustible para los siguientes 12 meses. Los niveles
de cobertura inician en $2.23 dólares por galón hasta los $3.28 dólares por galón.

El gasto de fuerza de trabajo disminuyó 2.3% respecto al tercer trimestre del 2018, derivado
principalmente de la suspensión temporal de operaciones de las aeronaves 737 MAX y la
implementación de diversas iniciativas de productividad y reducción de costos.

En el tercer trimestre de 2019, los gastos de mantenimiento se incrementaron en 10.6%, derivado
principalmente de la depreciación del peso mexicano respecto al dólar estadounidense y la
estacionalidad del programa de mantenimiento con relación a 2018. El rubro de servicios de tráfico
y escala disminuyó 5.5% respecto al tercer trimestre de 2018, principalmente como resultado de la
reducción en capacidad. Los ingresos por participaciones en compañías asociadas ascendieron a
$147 millones de pesos durante el tercer trimestre de 2019, un incremento de $52 millones de
pesos con relación al mismo periodo de 2018.

El gasto en rentas, depreciación y amortización del tercer trimestre de 2019 totalizó $3,072
millones de pesos, esto representó una reducción de $102 millones de pesos respecto al tercer
trimestre de 2018.

Para los primeros nueve meses del año, los gastos de operación, incluyendo renta de equipo y
depreciación, ascendieron a $50,515 millones de pesos, cifra que representó una disminución de
2.5% año con año, excluyendo partidas no recurrentes derivadas de la venta del portafolio debposiciones de coberturas de combustible en 2018. El CASK en dólares disminuyó en 0.4%brespecto al período enero- septiembre 2018, mientras que el CASK expresado en pesos aumentó 0.7%. El CASK excluyendo combustible en dólares se incrementó 0.7% año contra año, mientras que el CASK excluyendo combustible expresado en pesos se incrementó en 1.8% en comparación con el mismo período del año anterior.

UAFIDAR

La UAFIDAR del trimestre alcanzó $4,358 millones de pesos durante el tercer trimestre, un incremento de 27.8% en comparación con el tercer trimestre de 2018. El margen UAFIDAR para el
tercer trimestre de 2019 se ubicó en 23.8%, un incremento de 5.1 p.p. con relación al mismo
período del año anterior.

Utilidad de Operación

En el trimestre del año la utilidad de operación se ubicó en $1,286 millones de pesos con un
margen operativo de 7.0%. Esto representó una mejora estructural del orden de $1,050 millones de pesos y un incremento de 5.7 p.p. en el margen respecto al tercer trimestre de 2018.

Utilidad Neta

Durante el tercer trimestre de 2019 se reportó una utilidad neta de $65 millones de pesos, para un
margen neto de 0.4%, un incremento de $682 millones de pesos respecto al mismo período del
año anterior.

La compañía registró $62 millones de pesos en pérdidas cambiarias netas debido a una
depreciación del peso mexicano respecto al dólar estadounidense de 2.7% durante el tercer
trimestre de 2019. Este efecto neto, incluye los impactos de la moneda funcional y ajustes por
fluctuación cambiaria operativa.

En el trimestre concluido el 30 de septiembre de 2019, la compañía registró 502 millones de pesos
de gastos por intereses sobre pasivos financieros, 13 millones de pesos por debajo del mismo
periodo del año anterior. En el trimestre la compañía reflejó una variación de $764 millones de
pesos año contra año en su costo financiero, principalmente debido a la valuación de instrumentos
financieros derivados, contratados para cubrir tasas de interés, así como por la aplicación de la
norma IFRS16.

Comentarios al Estado de Situación Financiera y Flujo de Efectivo

El saldo en la caja Al 30 de septiembre de 2019, incluyendo inversiones a corto plazo, se ubicó en
$7,674 millones de pesos. Este total representó un índice de 11.0% sobre los ingresos totales de la
Compañía en los últimos 12 meses.

Durante el tercer trimestre de 2019, la generación operativa de efectivo de Grupo Aeroméxico se
mantuvo sólida. En particular, el flujo neto de efectivo de actividades de operación ascendió a
$1,840 millones de pesos, que incluye el impacto estacional por la disminución de la transportación
no utilizada (TNU) del orden de $2,007 millones de pesos.

El flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión se ubicó en $1,105 millones de pesos,
mientras que el flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiamiento totalizó $3,268
millones de pesos.

About the author

Marielena Vega

Marielena Vega

Marielena Vega
@marielenavega
Periodista financiera, columnista en @eleconlmista, conductora en #IndiceEconómico ADN40, cofundadora de SDYAmor 889fm ACIR, directora y fundadora de revista ZAFO única revista de finanzas para niños, y directora editorial de la revista de derecho laboral patronal Evidenicas.

Leave a Comment

A %d blogueros les gusta esto: